📫 DeFi Kütüphane Postası - 4 (mStable, $mUSD, $MTA ve Balancer Havuz Ödülleri)
Daha iyi bir stablecoin mümkün mü?
Merhabalar,
DeFi Library’e verdiğiniz destek için teşekkür ederiz. Umarız ki paylaşımlarımız DeFi ekosistemindeki protokollerden ve hizmetlerden faydalanma konusunda yardımcı oluyordur. Paylaşımlarımız konusunda geri bildirimlerinize her zaman açığız. Görüş ve önerilerinizi Twitter veya E-mail aracılığıyla iletebilirsiniz.
Bültenimize abone olabilir, faydalı bulduysanız sosyal medyada paylaşabilirsiniz.
E-mail : defilibrary@gmail.com
Twitter : @librarydefi
Bu haftaki yazımızda yeni bir protokol olan mStable’ı inceleyeceğiz.
Ana başlıklar:
mStable Nedir?
mUSD Nedir? Mint, Swap ve Save (Lending) nasıl yapılır? Hangi getiriler elde edilebilir?
mStable Yönetim Tokenı (MTA) nedir?
BONUS 1 : MTA tokenı nasıl kazanılır? Balancer üzerindeki hangi havuzlar aracılığıyla BAL + MTA + işlem komisyonları sağlamak mümkün?
BONUS 2 : Balancer’a nasıl likidite sağlanır?
mStable Protokolü Nedir?
mStable, piyasada var olan sabit değerli kripto paraları (stablecoin) birleştirerek, tek bir sepette ve standartta toplayan bir akıllı kontrat protokolüdür. Sepetteki stablecoinlerin daha kolay kullanımına imkan sağlamak, teminat kaybına karşı oluşabilecek zararları da en aza indirmeyi hedeflemek protokolün en önemli hedefleri olarak sayılabilir.
Ethereum blokzincirinde tokenize edilmiş bir çok varlık ve hizmet bulunuyor. Bu tokenların oluşturduğu, çeşitliliği bol ekosistemin birçok yararı olmakla birlikte bazı dezavantajları da bulunmaktadır. Protokolün odak noktası olan stablecoinleri baz alacak olursak, hepsinin amacı blokzincirde doları 1:1 oranda temsil etmek olan çok sayıda farklı stablecoin bulunmaktadır. DAI, USDT, USDC, TUSD, PAX vb. Stablecoinler arasındaki bu çeşitlilik marketlerde de bölünmelere yol açmaktadır. Aynı varlığın, farklı stablecoinlerle takas edilebildiği bir piyasa likidite havuzlarının bölünmesine de neden olmaktadır. Örneğin, birçok borsada BTC/USDT, BTC/USDC, BTC/DAI, BTC/PAX marketleri ayrı ayrı yer almaktadır.
Her stablecoinin de farklı bir teminat mekanizması bulunmaktadır. Örnek olarak DAI, kripto varlıklar ile teminatlandırılmış merkeziyetsiz bir stablecoin modeli iken USDT merkezi bir otorite tarafından tutulan USD reservleri ile teminatlandırılmıştır. Her teminat mekanizmasının kendine göre riskleri bulunmaktadır. Genel olarak bu risklerin olası etkilerinden kaçınmak için, stablecoinlerden bir sepet yapılarak cüzdanda tutulması önerilir. mStable bu sepeti bir akıllı kontrat protokolü ile oluşturarak aynı zamanda bu varlıklar arasında 1:1 takas imkanı da sunmaktadır.
mUSD Nedir?
mStable protokolü akıllı kontratında DAI, USDC, USDT ve TUSD stablecoinleri bir sepette tutularak, 1:1 karşılığında mUSD tokenı üretilmektedir. Bu mekanizma ile mUSD, bahsi geçen bütün stablecoinler tarafından teminatlandırılmış olacaktır. İleride başka stablecoinler de bu sepete eklenebileceği gibi, şartlara bağlı olarak bazı stablecoinler sepetten çıkarılabilir. mStable protokolü bütün bu değişikliklere imkan sağlayacak bir yapıdadır.
mUSD Üretimi (Minting)
mUSD akıllı kontratına gönderilecek 100 DAI karşılığında, 100 mUSD üretilmiş olacaktır. Herhangi bir zamanda da mUSD’ler iade edilerek sepette bulunan DAI, USDT, USDC veya TUSD stablecoinlerinden birisi 1:1 oranda geri alınabilir. Üretilen mUSD, sadece sağlanan DAI ile değil sepette bulunan tüm stablecoinler ile teminatladırıldığı için daha güvenli bir teminat ortamı yaratılmış olmaktadır.
Protokoldeki mUSD basketinde bulundan stablecoinlerin toplam miktarı 16 milyon USD seviyesini aşmış durumdadır. Bu da dolaşımda 16 milyon mUSD olduğunu göstermektedir.
mUSD sepetindeki stablecoinlerin dağılım oranı da aşağıdaki gibidir. Anlık olarak DAI’ye olan ilginin yüksek olması ve marketlerde diğer stablecoinlerden daha değerli işlem görmesi nedeniyle; ya DAI sahipleri henüz kontrata varlıklarını kilitlemek istememektedir ya da kilitlenen DAI’ler 1:1 takas imkanı ile alınıp, arbitraj için başka marketlerde takas edilmektedirler. O nedenle de şu an için sepette DAI yer almamaktadır.
Mevduat Sağlanması (Save - Lending)
Akıllı kontratta teminat olarak kilitlenen mStable varlıkları (mUSD) merkeziyetsiz mevduat marketlerinde (Compound, Aave) değerlendirilerek elde edilen getiri, likidite sağlayacılarına faiz getirisi olarak yansıtılmaktadır. Geçtiğimiz haftalarda yıllık %30 oranlarında seyreden getiri oranı, anlık olarak %17 civarında seyretmektedir.
Bu faiz getirisine ek olarak takas işlemlerinden elde edilen komisyon da getiri olarak sağlanmaktadır. İleri zamanda Compound’dan elde edilen $COMP tokenlarının da teminat sağlayıcılarına dağıtımına yönelik bir çalışma sürmektedir.*
*Discord bilgisi :)
Takas (Swap)
Sepette bulunan stablecoinler (DAI, USDT, USDC veya TUSD) ve mUSD arasında 1:1 oranında takas imkanı sağlanmaktadır. İşlemin gerçekleşmesi için küçük oranda (0.1%) bir komisyon ödenmesi gerekiyor .Bu ödenen komisyon, mUSD havuzuna katkıda bulunan likidite sağlayıcılarına ödenir. Takas işlemini gerçekleştirebilmek için takas yapılmak istenen stablecoinlerin de havuzda yeteri miktarda bulunması gereklidir. Örneğin; şu an havuzda DAI bulunmadığı için DAI takası mümkün değildir.
1:1 takas imkanı, arbitraj fırsatlarından yararlanmak için kullanılabileceği gibi serbest marketlerdeki stablecoin takaslarında %1’e varan değer kaybından kaçınmak için de kullanılabilir.
Teminatı Serbest Bırakmak (Redeem)
mUSD varlıkları herhangi bir komisyon ücreti ödenmeden platform üzerinden iade edilerek sepetteki diğer stablecoinlerle takas edilebilir. Bütün stablecoinler arası 1:1 takas mümkün olduğu için geri ödeme tek bir stablecoin cinsinden olabileceği gibi farklı oranlardaki dağılımla da gerçekleştirilebilir.
mSTABLE Yönetim Tokenı : META ($MTA)
Compound’a benzer olarak merkeziyetsiz bir yönetim ortamı oluşturabilmek ve kullanıcıları da protokolün karar mekanizmalarına dahil etmek amacıyla mStable tarafından MTA tokenı piyasaya sürülecektir. Toplamda 100 milyon adet olarak üretilecek tokenların %20’si ekosistem gelişiminde teşvik amaçlı dağıtılacaktır (iki alt başlıkta açıklanacak). Kullanıcıların protokol üzerindeki kararlara dahil olması için MTA tokenlarını protokolde kilitlemesi (stake) gerekmektedir. Kilitlenen meta miktarı oranında oy hakkına sahip olunacaktır.
Yönetime dahil olmaya ek olarak MTA tokenının farklı ve önemli başka bir rolü de bulunmaktadır ; sigorta görevi görmek. mUSD sepetinin oluşturulma amaçlarından birisi olarak, sepetteki stablecoinlerden herhangi birinin teminat değerini kaybetmesi durumunda oluşacak zarar kaybını önlemek olduğundan bahsetmiştik. Protokol Meta tokenlarını bir sigorta fonu gibi kullanılması ile DAI, USDC, USDT veya TUSD’den herhangi birinin değer kaybı yaşaması durumunda sepetin teminat durumunu dengelenmesi hedeflenmektedir.
Örneğin, eğer TUSD bir değer kaybı yaşar ve 0.6 dolara düşerse, ilk adım olarak sepetten çıkartılacaktır. Sonrasında sepetteki TUSD’ler 0.6 dolar üzerinden açık artırmaya çıkartılarak mUSD elde edilecek ve sepete eklenecektir. Buna ek olarak 0.4 dolarlık değer kaybını telafi etmek amaçlı ise MTA tokenları açık artırma ile satılacak, elde edilen mUSD’ler de %100 teminat oranın sağlanması amacıyla yakılarak dolaşımdan kaldırılacaktır.
Peki MTA tokenının değeri nereden geliyor?
Yönetime dahil olmak isteyen kullanıcıların MTA tokenlarını sisteme kilitlemesi gerekiyor. Sisteme kilitlenen MTA tokenları ile platformdan elde edilecek faiz ve komisyon gelirlerinden pay kazanılacaktır.
MTA sahiplerinin yönetimine dahil olabileceği parametrelere örnek olarak;
mStable varlıklarının sepetlerine eklenecek, çıkartılacak varlıklar
Sepetlerde yer alan varlıkların ağırlığı/dağılımı
Takas ücret oranları
Ödül MTA Dağıtımı
Piyasaya sürülecek MTA’ların 20 milyon adeti ekosistemi teşvik etmek, kullanımı yaygınlaştırmak ve adaptasyon hızını artırmak amaçlı ödül olarak dağıtılacaktır. Haftalık olarak dağıtılan MTA’ları elde etmek amacıyla Balancer üzerinde bulundan mUSD/USDC ve mUSD/wETH likidite havuzlarına %50/%50 oranında likidite sağlamak gerekiyor. Her hafta her bir havuz için 50.000 MTA, likidite sağlayıcılara yatırdıkları miktar oranında dağıtılacak.
Bu havuzlara sağlanan likiditeler ile aynı zamanda Balancer’a ait $BAL tokenı da kazanılmaktadır. Böylece likidite sağlayıcılar “MTA + BAL + İşlem Komisyonları” getiri paketinden faydalanmaktadır. Anlık havuz durumlarına göre mUSD/mUSDC havuzu açısından en yüksek oranda getiri sağlayan havuz konumunda bulunuyor. (Kaynak : http://www.predictions.exchange/balancer/None)
*Belirtmekte fayda var: kazanılan MTA tokenları henüz dağıtılmaya başlanmadı. Likidite sağlayıcıların kazandıkları oranlar manuel olarak geliştirici ekip tarafından github üzerinden açıklanıyor. Dağıtım başladığında o zamana kadar kazanılan miktarlar cüzdanlara yansıtılacaktır.
BONUS 1 : Balancer havuzuna likidite sağlayarak nasıl MTA + BAL + İşlem Ücreti kazanılır?
mUSD-USDC havuzuna likidite sağlayacağımızı varsayalım:
İlk olarak Metamask (ya da başka bir Web3 cüzdan) ile https://app.mstable.org/ adresine bağlanmanız gerekmektedir.
Eğer USDC varlığına sahipseniz; %50’sini mUSD’ye çevirmeniz gerekmektedir. Bunu yapmak için MINT ya da SWAP arayüzlerinden birini kullanabilirsiniz. İki işlemde de komisyon ücreti ödemeyecek olup 1:1 oranda mUSD takası gerçekleştirmiş olacaksınız. Eğer başka bir stablecoininiz varsa SWAP ile USDC’ye çevirmeniz mümkündür.
MINT İşlemi:
SWAP İşlemi:
Üstteki adımları tamamlayarak cüzdanınızda %50 mUSD/ %50 USDC olmasını sağlayabilirsiniz. Bu noktada mStable üzerinden başka bir işlem yapmaya gerek yok. Balancer tarafına geçeceğiz. Aşağıdaki link üzerinden ilgili havuza erişebilirsiniz.
mUSD/USDC Havuzu linki :
https://pools.balancer.exchange/#/pool/0x72Cd8f4504941Bf8c5a21d1Fd83A96499FD71d2C
Yine kullandığınız cüzdan ile bağlanmanız gerekiyor (Sağ üst köşe). Havuzun arayüz ekranı aşağıdaki gibi olacaktır.
“Add Liquidity” butonu aracılığıyla aşağıdaki arayüze erişerek işlemi tamamlayabilirsiniz.
Varlıklarınızı havuzdan cüzdanınıza çekmek için ise “Remove Liquidity” butonuna tıklayarak aşağıdaki arayüzü kullanmanız gerekmektedir.
Kazandığınız BAL ve MTA tokenlarının miktarları Balancer ve mStable Discord kanallarından haftalık olarak paylaşılıyor. Bu kanallar aracılığıyla takip edebilirsiniz.
BONUS 2: mStable “SAVE” ile mevduat getirisi ve platform komisyonlarından pay nasıl kazanılır?
İlk olarak Metamask (ya da başka bir Web3 cüzdan) ile https://app.mstable.org/ adresine bağlanmanız gerekmektedir.
Bu işlemi yapabilmek için mUSD sahibi olmanız gerekmektedir. Üstte anlatıldığı üzere MINT ya da SWAP aracılığı ile varlıklarınızı mUSD’ye çevirebilirsiniz.
SAVE arayüzü aracılığı ile mUSD yatırma/çekme işlemlerini yapabilirsiniz.
BONUS 3: Aşağıdaki video üzerinden bu işlemlerin nasıl yapıldığını takip edebilirsiniz.
Önemli Not
Bütün DeFi ürünlerinde kontratlarda yer alabilecek buglardan dolayı güvenlik riskleri bulunabilir. Projelerin kodları denetim geçirmiş olmasına rağmen, bu platformlarda işlem yaparken yeni gelişmekte olan bir ekosistemde olduğunuzu ve belli risklerin bulunduğunu unutmamanızı hatırlatmak isteriz.