Merhabalar,
DeFi Library’e verdiğiniz destek için teşekkür ederiz. Umarız ki paylaşımlarımız DeFi ekosistemindeki protokollerden ve hizmetlerden faydalanma konusunda yardımcı oluyordur. Paylaşımlarımız konusunda geri bildirimlerinize her zaman açığız. Görüş ve önerilerinizi Twitter veya E-mail aracılığıyla iletebilirsiniz.
Bu haftaki yazımızda Meta-Stablecoinlerden (mUSD, DUSD, yUSD) bahsedeceğiz.
Bültenimize abone olabilir, faydalı bulduysanız sosyal medyada paylaşabilirsiniz.
E-mail : defilibrary@gmail.com
Twitter : @librarydefi
Sponsor
Aave, kullanıcıların mevduat sahibi veya borç alan olarak katılabileceği merkezi olmayan bir para piyasası protokolüdür. Mevduat sahipleri, pasif bir gelir elde etmek için piyasaya likidite sağlarken, borç almak isteyenler teminatlı (sürekli) veya teminatsız (flash loans) şekilde borçlanma yapabilirler.
Meta-Stablecoin Nedir?
Stablecoin kavramına artık herkes oldukça aşinadır. Özellikle 2019-2020 itibariyle kripto ekosisteminin önemli bir payını başta Tether (USDT) olmak üzere stablecoinler oluşturuyor. Yazının yazıldığı an itibariyle toplam stablecoin arzı 20 Milyar USD’nin üzerine çıkmış durumdadır.
Kaynak : The Block
Meta-Stablecoin kavramı ise belli stablecoinler tarafından oluşturulan bir sepet aracılığı ile değerini koruyan stablecoinlere verilen isimdir. Bunların en bilinen örnekleri arasında mUSD (mStable), DUSD (Defidollar), yUSD (Yearn Finance).
Neden Meta-Stablecoinlere ihtiyaç var?
Ethereum blokzinciri üzerinde tokenize edilmiş birçok varlık ve servis bulunuyor. ve stablecoinler de bunlardan birisidir. Bu coinlerin kullanım alanları çok geniş ve faydalı olmasına rağmen stablecoinler arasındaki çeşitliliğin getirdiği bir takım avantaj ve dezavantajlar bulunuyor.
Dezavantajlardan ilki olarak farklı stablecoinlerle oluşturulan marketlerin neden olduğu likidite paylaşımını sayabiliriz. Örneğin borsalarda farklı stablecoinler için farklı BTC çiftleri bulunuyor; BTC/USDC, BTC/USDT, BTC/DAI, ve BTC/TUSD gibi. Eğer bütün bu stablecoinler tek bir stablecoin ile temsil edilebilseydi, bu marketlere ayrılan likidite ve hacim tek bir yerde toplanabilirdi.
Diğer bir dezavantaj stablecoinlerin kendi doğalarından kaynaklanıyor. Stablecoinlerin bazıları (USDT, USDC) merkezi bir otorite tarafından oluşturulduğu gibi bazıları (DAI) ise merkeziyetsiz yapılar-protokoller tarafından oluşturulmaktadır. Merkezi otoritelerde, otoritenin yaşayacağı ya da yaşatacağı sıkıntılar stablecoinin 1:1 dolar endeksini bozabileceği gibi merkeziyetsiz yapılarda ise yazılımsal hatalar/hackler bu dengeyi bozabilir. Dolayısıyla kullanıcıların risklerini azaltabilmesi için manuel olarak bir sepet yapma ihtiyacına itilmesi söz konusudur.
Bunlara ek olarak DeFi protokolleri ile ortaya çıkan “Yield-Farming” ile pasif getiri elde etme oyunlarında meta-stablecoinler önemli bir yer elde etmeye başladı. Bu durum da bilinilirlik ve kullanım alanları açısından önem arz ediyor. Şimdi sırasıyla mUSD, DUSD ve yUSD stablecoinleri anlatalım.
mUSD
mUSD, mStable protokolünün meta varlıklarından biridir. mStable, farklı türde varlıklardan oluşan bir sepet oluşturmayı ve bunların değerlerini temsili bir varlığa, yani meta varlığa aktarmayı amaçlamaktadır. mUSD, dolara sabitlenmiş ve DAI, USDC, USDT ve TUSD gibi farklı sabit coin türlerinden oluşan bir sepetle desteklenen bir stablecoindir. mUSD, bu paraları protokole sağlayarak herkes tarafından 1: 1 oranında basılabilir. mUSD, bu sabit paralardan bir sepet oluşturarak bunu yapmayı hedefliyor ve mUSD'nin değeri, temel varlıkların sabitlerine dayanıyor. Protokolün yönetişim tokenı META aynı zamanda sepetteki herhangi bir varlığın dolara olan endeksini kaybetmesiyle yaşanabilecek kayıplar için bir sigorta mekanizması oluşturmayı hedeflemektedir.
mStable, mUSD ve META’yı daha detaylı anlattığımız yazımız için : YAZI LİNKİ
DeFiDollar
DeFiDollar (DUSD) mUSD gibidir, ancak Curve ve Aave gibi diğer DeFi protokolleriyle daha çok bağlantılıdır. DUSD’nin değerini aldığı sepet DAI, USDT, USDC, TUSD ve sUSD gibi bir stabilcoin sepetidir ve bunlardan herhangi biri tarafından basılabilir. DUSD oluşturmak amacıyla protokole verilen sepetteki stabilcoinler, pasif getiri oluşturma amacıyla arka planda Curve susdV2 ve y havuzlarına sağlanacaktır. Curve havuzları sistemde "Peak" olarak adlandırılır ve ileride protokole Aave veya Uniswap gibi diğer peakler eklenebilir. DUSD'nin değeri, ChainLink'in fiyat referansı ile denetleniyor ve protokol, yield farming ve takas ücretlerinden ücretler ve ödüller kazanıyor. Bu ödüller, DUSD Likidite Sağlayıcıları (Balancer havuzu) ve stake sahipleri arasında dağıtılır. mUSD gibi, altta yatan stabilcoinler 1 dolarlık değerlerinin düşerse, stake edilmiş DUSD tokenleri ek teminat olacak ve stake yapanlar son çare alıcıları olarak hareket edecek.
yUSD
Yearn Finance’nın yUSD tokenı , sepet Curve LP tokenleri tarafından belirlenen Rezerv Para Birimi olarak tanımlanır. Yearn, CurveY havuzu likidite sağlayıcıları için otomatikleştirilmiş bir getiri maksimize etme stratejisi olarak çalışır. Bir kullanıcı, CurveY havuzuna DAI, USDC, USDT veya TUSD likiditesini eklediğinde, sağlanan stabilcoine göre kullanıcı ilgili yToken'ları (yDAI, yUSDC, yUSDT veya yTUSD) alır. Bu yToken'lar Yearn Finance'de stake edildiğinde, yTokens sepeti yUSD ile temsil edilir. yUSD'yi tutmak, ilgili kasa (vault) stratejisi ile kazanç getirirken aynı zamanda altta yatan stablecoinlerin risklerini en aza indirir. Kullanıcının likiditesi, Aave, Compound ve dYdX gibi borç verme protokolleri arasında maksimum getiri elde etmek için kasa stratejisi tarafından yönlendirilir. Kasa kazancı elde etmenin yanı sıra, kullanıcı CurveY havuzunun takas ücretlerinden ve protokolün kendisi tarafından verilen CRV ödüllerinden yararlanır.
Önemli Not
Bütün DeFi ürünlerinde kontratlarda yer alabilecek zaafiyetlerden dolayı güvenlik riskleri bulunabilir. Projelerin kodları denetim geçirmiş olmasına rağmen, bu platformlarda işlem yaparken yeni gelişmekte olan bir ekosistemde olduğunuzu ve belli risklerin bulunduğunu unutmamanızı hatırlatmak isteriz.